盗梦、传播学与主题投资（上）

本篇文章4903字，读完约12分钟

在他们的驱动下，一个主题将经历萌芽、预热、扩散、狂热和终结的全过程。然而，随之而来的问题是:即使所有的力量聚集在一起，一个话题可能不会贯穿整个过程，并在某个节点突然结束，给参与者带来重大损失。

文|戴老板

资料来源:戴老板

克里斯托弗.诺兰拍摄的大多数电影都与游戏中复杂的思维有关。其中，最新颖的一部是《盗梦空间》(盗梦空室)。在这部电影中，诺兰向观众介绍了一个梦想和现实的世界。在这个世界上，莱昂纳多·迪卡普里奥在现实中承担了一项不可思议的任务:通过进入彼此的梦境，他将一个想法植入一个人体内，并让他坚信。

为了实现这个目标，多米尼克·科布(小李)成立了一个小组。这些人来自世界各地，但每个人都有自己的专业领域。他们的角色划分如下:尖兵前哨；偷梦贼。建筑师梦想家；伪造者；药剂师药剂师；监工游客。

这群人，紧密合作，在一个年轻的亿万富翁身上植入了一个信念，就是为了完成一项任务，并让他坚信解散他父亲留下的商业帝国是个好主意。植入想法的整个过程分为以下步骤和过程:

1.设计一些场景(建筑师的规则)

2.使用一些工具(化学家的规则)

3.讲述一个故事(伪造者的规则)

4.取消一些预防措施(交通警察规则)

5.植入一个想法(提取规则)

6.坚定信念(监督者的目标)

这个团队设计了一个父子和解的感人故事。在一个巧妙的场景中，团队成员和目标深入四层梦境，最终让这位年轻的亿万富翁坚信，我父亲希望我解散这个庞大的商业帝国，走自己的路，而不是追随他的脚步和阴影。至此，任务成功完成。

我们把《空房间的海盗》的主题浓缩成一句话:如何使一个人从怀疑走向确信。最终，电影中设计的场景和故事准确地击中了目标的薄弱环节，突破了他的心理防线，最终自发地给了他一个信念，这个信念牢牢地钉在了他的意识里。

从拒绝，到怀疑，到接受，最后到确信，这种个人认知的进化能延伸到一个群体吗？一个国家怎么样？一个国家怎么样？

01

2014年8月下旬，上海又热又不安，我来到陆家嘴，在一栋名为东亚银行大楼的大楼里接受采访。这是一家低调高调的公司，长期以来一直笼罩在神秘之中。从中午12: 30到1: 00，我被带到门口的小会议室坐下。过了一会儿，两个人进来了，其中一个面无表情，看着MoMo。一年多以后，一张他穿着白大褂的照片传遍了互联网。

在简短的介绍之后，很快就会给出主题:推荐三家公司，并在五分钟内解释每只股票的逻辑。我战战兢兢地选择了tmt行业的两家公司，这两家公司都深入研究了基本面，并逐一解释了行业团队绩效的增长率。在第二个公司结束时，我突然发现对面仍然面无表情，甚至没有表现出任何兴趣。

感觉很糟糕，我决定放弃上一家基础稳固的公司，选择了一带一路作为目标。我渴了，嗓子也哑了，但我已经把三个原因说清楚了:①这是老板的决定，人民日和drc正在刮风；②现在相信它的人不多，但将来会有很多人相信它；③在你拉几块每日涨停板后，你可以把它们卖给那些被杨贤说服的人。

对面的男人被这种说话方式唤醒了，他扬起眉毛，抬起眼睑。我以为他会问问题，但他拿起电脑，什么也没说，迅速走出会议室，留给我一个惊愕的表情。坐在他旁边的W先生连忙解释说已经一点钟了，X先生不得不在开盘时间呆在交易室里，面试结束了。我赶紧告辞，下楼去了。在我到达地铁站之前，我收到了录用通知。

从那以后，一系列的事情被忽略了。然而，一带一路主题的趋势与我在三句话中描述的相似:越来越多的人相信，那些后来相信的人拿起报价，那些先相信的人，他们进入体育场后都崩溃了。这一概念于2013年底提出，在诞生之初就遭到了嘲笑和轻视，但在8月份我接受采访时，中国交通建设、中国铁路建设和中国电力建设开始明显加强。10月份，随着高层声明和一系列国际会议的召开，一带一路战略能够解决中国经济两个顺差问题的想法开始渗透到一些投资者的心中，甚至出现了所谓的中国版马歇尔计划。

10月底，AIIB的成立将掀起一场市场高潮，中国工程国际、中铁二局、管仲a股等二级梯队股票将开始追随主力股票。2015年，大牛市开始了，散户投资者疯狂地涌入北方和南方的汽车市场，使CRRC的市值达到数万亿。热钱交易抓住了机会，并获得了巨大的利润。2015年4月，我乘高铁出差，我旁边的叔叔吐了一口唾沫，把他的妻子洗脑，让她实现了上车的全球梦想。因此，市场演绎到此结束。

从拒绝到认可，从质疑到接受，从拒绝到狂热，公众是一个植入意识的简单过程，但是植入的对象已经从个人变成了群体。在一带一路，互联网金融，以及在a股中流行的各种概念和主题都是如此。

乔治·索罗斯(George soros)有一句话(这是无法检验的)，在这里更合适:只有掌握了群众的本能，我们才能控制市场，也就是说，我们必须知道群众何时以及如何聚集在某个股票、货币或商品周围，投资者才有成功的可能。本质上，索罗斯的方法是把握从拒绝到认可的过程。

我们需要找到一个模型来描述这种投资行为。就像芒格的跨学科思维模式框架一样，这种模式应该来自一门能够分析大众心理过程的社会学科。我们从中吸取教训的方向是:沟通。

02

1928年，布鲁斯·瑞安和尼尔·c·格罗斯两位研究者在美国爱荷华州进行了一项玉米杂交种子实验。他们向259名农民分发改良玉米，并观察他们长期接受。到1933年，259个农民中只有少数人在使用它，而在1934年，有16个新用户。此后，用户数量开始加速增长，1935年为21人，1936年为36人，1937年为61人，1938年为46人，1939-1941年分别为36人、14人和4人。最后，所有的农民都接受了

1962年，埃弗雷特·m·罗杰斯引用了爱荷华州玉米杂交实验的结果，提出了著名的创新扩散理论，并出版了《创新的扩散》一书，其中他提出了著名的s曲线，它本质上是爱荷华州农民种子数曲线的一个变种。罗杰斯将曲线分为2.5%的创新者、13.5%的早期采用者、34%的早期多数、34%的晚期多数和16%的落后者。

创新扩散理论是大众传播效应研究中的一项重要成果，被广泛应用于许多领域，对企业研究具有很强的指导意义，如消费品的行业渗透过程。这种模式对我们的意义在于，它能完美地适应大众群体对一种思想的接受过程。这里的想法，用a股的流行语言来说，就是所谓的主题。

创新扩散曲线

市场中任何市场主题的兴起，从发酵、扩散、升温、狂热到湮灭，都重复着同样的过程:很少有先驱试图购买(创新者)，少数投资者开始相信(早期采用者)，然后传播给市场中的一些早期参与者(早期多数)，然后公众开始接受(晚期多数)。最后，他们甚至在一开始就质疑并拒绝参与。所有大浪潮级别的主题，如互联网加、一带一路、新能源汽车，甚至当前的芯片股和茅台，都将遵循同样的路线。

即使那些通常不被视为投机话题的投资想法也会遵循同样的传播路径。2014年第三季度，安邦开始以10%的价格收购招商银行。当时，一些投资者意识到，如果能够通过某种会计方法进行核算，净资产收益率超过20%的招商银行对资金雄厚的保险公司来说将是一笔不错的业务。

2015年上半年的大牛市淹没了去年年底保险标语牌的话题，保险资金在今年下半年再次释放。大家都津津乐道宝能的崛起和姚老板的各种笑话。此时，早期采纳者已经研究了安抚保险基金的动机，开始沿着安抚保险基金的线索购买相关股票，并意识到保险基金可能在明年第三季度和第四季度(通常是开仓的常规时间)再次推出。

在2016年第三和第四季度，保险基金的标语牌终于成为热点稀缺的a股上每个人的话题。每个人都在谈论安邦对中国建筑的暴力收购，以及权益法记录的高成本保险基金的重大意义。最近多数人跟随保险基金追逐中国建设银行或其他超级蓝筹股，直到监管机构在标语牌上显示红色，市场才突然停止。

如果过去市场上的大多数主题持续一年以上，过程将是相似的。结合s-扩散曲线，我们可以找到两个需要解决的重要问题:①什么主题有潜力完成从创新者到落后者的整个过程；②将一个信念从2.5%推至100%的力量是什么？

令人惊讶的是，如果你把许多推动主题的力量抽象成一系列的角色，你会发现他们是一个完整的、高效的、有想法的团队，有他们自己的功能，就像《盗梦空间》中的那些一样。

03

马尔科姆·格拉德威尔(Malcolm gladwell)在《引爆点——如何打造时尚》一书中提出了个人法则，试图分化流行趋势背后的力量。他提出了三个不同的角色:联络员、专家和推销员。这三个角色在推动一种趋势从不受欢迎走向受欢迎的过程中扮演着至关重要的角色。

资本市场热点话题的传播实际上是大众化趋势诞生的一个缩影和变体。我们还参考了格拉德威尔的方法，试图对推动大主题的力量进行分类，并借用著名的绘画《自由指引人民》，如下图所示。

建筑商:从高房子开始，引领潮流

先锋:发现价值，率先购买

推销员:传播信息和传播逻辑

定价:打开高度并定义系统

追随者:计划慢下来，晚一点到达

旁观者:把他们当成陌生人，永远不要参与

建设者:从战略优势位置开始趋势。比如，政治局在一带一路，国务院在互联网加，资产短缺是保险资金的标语牌，工业和信息化部、发改委、科技部在新能源汽车领域。这个角色可以是一个人，也可以是一个事件，它通常给出主题的宏观概述，并定义其性质和意义。主题关键时间节点的催化剂通常由创建者引导。

先驱:最早发现价值的投资者，最先购买的早期采纳者，以及第一批参与基金。在主题演绎过程中，购买早期先锋，尤其是重要的市场人物，对主题的传播有着重要的意义，比如陆离在比亚迪，安邦在保险标语牌。与消费品gopro相似，它在美国的流行始于一些极限运动爱好者，他们是第一个吃螃蟹的人。

巴菲特、王传福和陆离

销售员:这种人会向市场清晰地讲述主题或行业趋势，并迅速将每一级催化剂投放到市场。他们会自觉或不自觉地承担起说服更多市场参与者进入市场的任务。经纪分析师、媒体、金融V、行业专业人士等。将扮演这样的角色，例如，20世纪90年代末互联网市场的玛丽·米克，以及互联网金融主题的计算机行业分析师。他们一步一步地解除群众的戒备和疑虑，在从怀疑到定罪的过程中发挥着不可或缺的作用。

定价:提高标的价格并定义方法或估价方法的某种股票。例如，东方财富(市值最高为1900亿)在互联网金融领域，万达信息(市值最高为800亿，利润最高为2亿)在医疗信息化领域，上海钢铁联盟在供应链金融领域，三者都建在一带一路。他们不仅开放了股票价格，还定义了估值系统，这为二级品种的崛起打开了空空间。

追随者:计划放慢脚步、晚些到达的公司或投资者。被定义为跟随者的公司指的是在主题中处于第二梯队的玩家，他们在空的崛起在很大程度上取决于价格制定者；被定义为跟随者的投资者是指那些虽然在早期没有进入市场，但对主题、趋势或投资理念逐渐认同，且参与时间较晚的投资者，如400元后上车的茅台投资者。

旁观者:不同意主题或行业趋势的投资者，参与最后阶段，或从未参与。例如，巴菲特是互联网公司，一些投资机构是创业板。然而，证券市场的特殊性在于，大部分的主题只需要一些人的认可，并不是所有的人最终都会参与其中，有些人永远不会进入市场，这并不意味着主题还没有过艰难的一天。

上述角色在主题演绎过程中各司其职:1。构建者定义主题并打开趋势；2.拓荒者试图购买；3.定价人士开始脱颖而出，吸引市场注意力；4.推销员开始理清逻辑，并将其传达给市场；5.追随者开始觉醒并购买，二线品种开始随着定价而上涨；6.旁观者在这个过程中观察，最后进入或永远不参与。市场中的每一个人或事件都会在这种分工中找到自己的位置。

这些力量分成六种角色，紧密合作。在他们的推动下，一个主题将经历萌芽、预热、扩散、狂热和终结的全过程。然而，随之而来的问题是:即使所有的力量聚集在一起，一个话题可能不会贯穿整个过程，并在某个节点突然结束，给参与者带来重大损失。

换句话说，如何避免在《穹顶之下》播出后遭遇环保股，或遭遇熊安的歼灭战，即如何选择一个可以参与的主题，避免一个不能参与的主题，是我们将在接下来的章节中讨论的问题。